Анализ финансовых результатов и рентабельности

Лекция 6. Анализ финансовых результатов и рентабельности Важнейшей характеристикой успешности любого бизнеса является его способность приносить прибыль своим владельцем. Прибыль - есть конечный результат деятельности предприятия. Анализ финансовых результатов деятельности организации, прежде всего, опирается на информацию, которая содержится в форме № 2 «Отчете о финансовых результатах» и включает в себя следующие этапы: • анализ изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ); • структурный анализ соответствующих статей (в процентах к выручке от реализации); • изучение динамики изменения показателей за ряд периодов – трендовый анализ; • анализ влияния отдельных факторов на прибыль организации. Рентабельность (R) – это относительный показатель прибыли, характеризующий эффективность осуществления основной, финансовой и инвестиционной деятельности, а так же эффективность использования материальных, финансовых, трудовых и прочих ресурсов. Рентабельность характеризует, сколько рублей прибыли получено с каждой единицы ресурсов, вложенных в деятельность предприятия. Рентабельность может быть рассчитана в виде коэффициента и по уровню, т.е. в %. При расчете показателей рентабельности могут быть использованы любые показатели прибыли (прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль чистая и др.). Основными показатели рентабельности, которые изучаются в процессе финансового анализа, представлены в таблице 6.1. Таблица 6.1 – Показатели рентабельности Показатели Расчет Характеристика Рентабельность продаж Характеризует сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля выручки, отражает эффективность осуществления предприятием основной деятельности Рентабельность активов (экономическая рентабельность) Характеризует сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля активов компании, отражает эффективность управления имущественным потенциалом Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) Характеризует сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля собственного капитала, отражает эффективность управления бизнесом в целом. При этом увеличение рентабельности рассматривается как положительная тенденция, а ее снижение служит сигналом неблагополучия. Отрицательное же значение коэффициентов рентабельности свидетельствует об убыточности деятельности предприятия. Показатели рентабельности не имеют нормативных значений, изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации. В процессе анализа рентабельности изучается ее абсолютное изменение, динамика, а также дается оценка влияния факторов на изменение рентабельности. При этом наибольшее значение при проведении факторного анализа уделяется оценке экономической (Rа) и финансовой рентабельности (Rск). Для проведения факторного анализа предварительно осуществляют расширение факторной модели (формулы), т.е. в числитель и знаменатель дополнительно вводится новый показатель. Таким образом, в числитель и знаменатель рентабельности активов включается выручка: = Полученная формула может быть использована для факторного анализа, т.е. на рентабельность активов влияет рентабельность продаж и оборачиваемость активов. Расчет влияния факторов проводится в следующей последовательности: 1. Влияние 2. Влияние 3. Совокупное влияние факторов = 1 + 2 = Аналогично проводится факторный анализ рентабельности собственного капитала. В числитель и знаменатель формулы Rск вводятся показатели выручки и активов. Рентабельность собственного капитала по модели Дюпона зависит от трех факторов: уровня рентабельности продаж, скорости оборота активов и структуры авансированного капитала организации. Расчет влияния данных факторов проводится в следующей последовательности: 1. Влияние 2. Влияние 3. Влияние 4. Совокупное влияние факторов = 1 + 2 + 3 = Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) является комплексным показателем оценки успешности деятельности предприятия с точки зрения владельцев и играет значительную роль в определении инвесторами объектов и проектов для вложений. Для менеджеров и аналитиков он важен тем, что в агрегированном виде отражает цепочку создания стоимости бизнеса, включая в себя результаты операционных, инвестиционных и финансовых решений. Факторный анализ рентабельности позволяет выявить резервы ее роста, а именно: - повышение эффективности основной, производственно-коммерческой деятельности, что отражает Rпр = Пч/В, будет способствовать росту рентабельности, - ускорение оборачиваемости активов, т.е. повышение эффективности инвестиционной деятельности, что отражает Коб = В/, приведет к увеличению рентабельности, - оптимизация структуры капитала, выбор рациональных источников финансирования, т.е. повышение эффективности финансовой деятельности, что отражается показателем Кфз = /, также будет способствовать росту рентабельности.