Виды дивидендной политики

Дивидендная политика

Стоит отметить, что при установлении соотношения между потребляемой и капитализируемой частями чистой прибыли в обязательном порядке должны быть учтены следующие факторы:

• нормативно-правовая документация, действующая на текущий момент времени и регулирующая порядок начисления дивидендных выплат;
• наличие свободных финансовых ресурсов для выплаты дивидендов;
• возможность привлечения финансовых ресурсов из прочих источников финансирования и их потенциальная стоимость;
• интересы акционеров компании.

В качестве гарантии, которая бы регламентировала и обеспечивала права акционеров в России можно назвать формирование обязательных резервов. При этом не менее важным фактом является наличие свободных финансовых ресурсов, так как привлечение в случае их дефицита краткосрочных кредитов для выплаты дивидендов акционеров приводит к возникновению дополнительных затрат.

На сегодняшний день выплата дивидендов осуществляется в несколько этапов:

• дата объявления. На данном этапе совет директоров компании объявляет о намерении выплатить дивиденды акционерам в определенном размере и в определённую дату;
• экс-дивидендная дата либо дата закрытия реестра. На данном этапе определяется момент времени, до которого необходимо приобрести (владеть) ценной бумагой, предоставляющей право на получение дивидендов. Стоит отметить, что, как правило, в этот день курс акций снижается на величину, равную или близкую к объявленному дивиденду.
• дата платежа. На данном этапе начинается выплата дивидендов акционерам.

На современном этапе развития выплата дивидендов может быть реализована в различных формах. Среди наиболее распространенных можно выделить следующие:

• выплаты в денежной форме;
• автоматическое реинвестирование выплаченных дивидендов;
• выплата акциями компании;
• дробление акций фирмы;
• выкуп компанией собственных акций по заранее определенной цене.

Виды и типы дивидендных политик

В настоящее время выделяют следующие виды дивидендной политики компании:

1. Дивидендная политика консервативного типа. Отличительной особенностью данного вида политики в вопросах выплаты дивидендов можно назвать тот факт, что большая часть полученной прибыли, которую получил экономический субъект на отчетный период, направляется на дальнейшее его развитие для обеспечения в будущем экономической и финансовой стабильности на рынке. В этом случае акционеры компании получают минимальный доход по приобретенным ценным бумагам. При этом в рамках такой политики компания может начислять дивиденды как по методу остаточного принципа, так и в форме регулярных фиксированных выплат;
2. Дивидендная политика умеренного типа. На сегодняшний день подобная политика получила наибольшее распространение. В рамках политики умеренного типа подразумевается выплата дивидендов, состоящих из двух частей – фиксированной и переменной. При этом величина переменной части зависит от того, сколько прибыли заработал экономический субъект за отчетный период времени. Таким образом, часть прибыли, полученной хозяйствующей единицы направляется на выплату дивидендов акционерам, а часть – на дальнейшее развитие компании. Такая политика на современном этапе развития является наиболее актуальной среди акционеров, так как помимо фиксированного дохода они еще могут получить и переменный, также бизнес развивается, что позволяет получить хорошую прибыль, а, следовательно, и дивиденды;
3. Дивидендная политика агрессивного типа. Подобный вид политики на сегодняшний день не пользуется особой популярность из –за того, что вся полученная экономическим субъектом прибыль направляется на выплату дивидендов, а в развитие бизнеса компания не вкладывает финансовые ресурсы, что в будущем может способствует снижению получаемой прибыли или ликвидации компании. В том случае, если акционер хочет в короткий срок заработать и выйти из ценной бумаги, именно этот вариант дивидендной политики наиболее оптимален.

На сегодняшний день все типы дивидендных политик имеют место быть на рынке, и все они в той или иной степени применяются хозяйствующими субъектами.

Виды дивидендных политик базируются на наиболее известных теориях дивидендного управления. Так, на сегодняшний день выделяют следующие виды дивидендных политик:

• базисный. Сущность данного типа заключается в том, что экономисты считают выплату дивидендов за некоторый период времени дороже, чем капитализация прибыли хозяйствующей единицы, что связано с тем, что дивиденды, выплачиваемые владельцам акций, характеризуются меньшим уровнем риска, чем те, которые остаются для инвестирования в развитие;
• остаточный. Данный тип политики наиболее эффективен в случае, если большая часть получаемой прибыли хозяйствующей единицы направляется на инвестиционные проекты, а то, что осталось – акционерам на дивиденды;
• акцент на мнение акционеров и их участие. В данном случае владельцы акций вправе принимать участие в соответствующих собраниях и решать, вся ли прибыль пойдет на выплату дивидендов, или некоторая ее доля уйдет на капитализацию.
• минимизированный. В рамках подобной дивидендной политике можно сэкономить по средствам сокращения налоговых издержек. Налоговые издержки возникают в момент выплаты дивидендов акционерам, поэтому, если направить значительную долю прибыли в капитализацию, то можно существенно снизить налоговые выплаты;
• сигнализированный. Данный тип политики базируется на предположении о том, что выплата дивидендов акционерам оказывает достаточно сильное влияние на рыночную стоимость акций. Таким образом, чем больше выплат акционерам, тем больше растет спрос на ценные бумаги.